以金融的視角看供應鏈金融 ，會是什么樣子？
1 異于傳統的三個核心
供應鏈金融不是新名詞，但其具體運作模式完成了演化升級，異于傳統的三個核心點：業務主體、授信模式以及業務模式
01 業務主體
金融業務主體從銀行到核心企業。傳統供應鏈金融模式下，銀行作為業務主體，基于核心企業的信用資質給上下游中小企業進行授信。而新模式下，核心企業成為了金融業務的主體，其資金來源也突破銀行單一通道的限制，進一步擴展到多元非銀金融機構，甚至通過自己獲取金融牌照來實現資金的融通。相應的，核心企業也獲得了原本屬于金融機構的利差收入。
不同于市場將金融業務作為核心企業輔助性業務的主流觀點，只要供應鏈金融可以提供更大的利潤，核心企業沒有動機限制金融業務發展。
02 授信主體
授信主體由原來的“N”到現在的“1”。中小企業本身直接在銀行融資的難度較大，傳統供應鏈金融模式下通過核心企業的類擔保獲得銀行融資，本質上仍是基于信用差進行資金的融通，銀行授信主體既包括核心企業，也包括中小企業，也即是對N個企業的整體授信。
新模式下，資金方只對核心企業授信，而核心企業再基于實體交易對中下游企業授信，資金風險敞口由銀行端下移至核心企業。
作為風險承擔主體，核心企業也將獲得相應風險溢價收益；此外，基于自身對行業以及上下游企業的信息優勢，進一步獲得風險定價能力提升的收益，實現產業整體資源優化配置。
03 業務模式
供應鏈金融本質上是O2O模式的演化。不同于一般線下體驗、線上提交需求的O2O模式，產業鏈金融的O2O模式中線下因素更為核心。
線下產業因素是供應鏈金融的根基所在，掌握了核心渠道或具備核心品牌的企業轉型供應鏈金融業務最具優勢，其核心位置被其他企業代替的可能性較低。
線上平臺最大的作用在于供給、需求信息匹配效率的提升，以及對運作效率的提升。而一般產業垂直領域電商均興起于近幾年，目前仍面臨新進入者的潛在威脅，真正具備“護城河”特質的電商平臺較少，更需深度挖掘。
以金融的視角看供應鏈金融
供應鏈金融具有產業和金融兩個屬性，由于對兩個屬性不同的側重，市場對于供應鏈金融的定位也不同。產業視角下，金融業務僅作為主業的補充，其存在目的仍在于強化主業，對金融業務的體量沒有過多期望；
金融視角下，供應鏈金融業務定位于傳統業務轉型的標桿方向，且以金融的思維謀求業務推進。
1）金融領域是一個沒有經歷過殘酷市場化競爭的行業，政策上普惠金融的推進，金融市場格局迎來變數，空間足夠大；
2）傳統產業轉型升級的必然要求；
3）供應鏈金融本質上仍是金融業務。資金端、資產端和風控模式是金融業務的關鍵要素。
以金融的視角看供應鏈金融，必須抓住金融業務的本質，才可以在變幻的供應鏈金融模式下領悟到核心。
資金的融通是金融業務的核心，在供應鏈金融框架下，資金端涉及到資源規模和價格；資產端有關行業空間大小、行業格局及核心企業對上下游中小企業的把控力；風控端則要看基本模式、產品標準化程度、倉儲能力等。掌握了金融本質的核心，才能選出真正好標的。
